中國鐵塔（00788.HK）：受惠5G積極發展，壟斷地位潛力可觀

中國鐵塔（00788.HK）主要於中國提供通信鐵塔基礎設施服務，主要股東包括中國移動（00941.HK）、中國聯通（00762.HK）及中國電信（00728.HK），其亦為集團主要客戶。除了三大通信運營商為主要客戶外，集團跨行業站址應用與信息業務的客戶還來自於環保、廣播與數字電視、衛星定位、能源、海事與農業等多個行業。集團現為全球規模最大的通信鐵塔基礎設施服務提供商。

《人民日報》報道，工信部已定出5G頻譜分配方案，並宣佈向3大電訊商中國電信（00728.HK）、中國移動（00941.HK）、中國聯通（00762.HK）批出5G試驗頻譜的使用許可，全國大規模的5G試驗將展開。頻譜資源是移動通信發展的核心資源。頻譜規劃是產業的起點，決定產業發展格局。因此，工信部表示，發放5G系統試驗頻譜，將可以讓電訊商和設備商確定產品開發目標，進一步推動5G產業鏈各環節產品的開發進程。

三大運營商紛紛推進5G部署，加快5G商用步伐，按照計劃，中國將在2019年進行5G試驗商用，2020年正式商用。截至9月底止，集團管理的站址規模達到191.7萬個，總租戶數286.5萬戶，較去年底淨增17.7萬戶；站均租戶數從2017年底的1.44戶提升至1.49戶。德銀報告指，集團收入穩定增加6%，而站址規模亦增4%至190萬個，租戶數則升9%至290萬戶，站均租戶數由去年同期的1.42戶升至1.49戶。預期信息建設需求將會持續上升，帶來穩健淨利升幅。

集團主要業務包括：

（一）塔類業務：分為宏站業務（向通信運營商提供包括鐵塔及機房或機櫃在內的站址空間，並裝載其天線或其他宏站設備，以於中國廣泛覆蓋移動通信網絡）；及微站業務（向通信運營商提供包括桿塔、其他基礎設施資源以及機櫃在內的站址空間，並裝載其微站設備，以於人流與建築物密集的城市區域與特定城市外區域將網絡進行深度覆蓋和流量擴容）；

（二）室分業務：向通信運營商提供室內分佈式天線系統並連接其通信設備，以實現樓宇與隧道中室內區域的深度覆蓋；

（三）跨行業站址應用與信息業務：向來自不同行業的客戶提供包括基礎設施、維護服務與電力服務在內的站址資源服務。

集團的業務自成立以來實現了顯著增長。在2015年、2016年及2017年，集團的營業收入分別為88.02億元人民幣、559.97億元人民幣及686.65億元人民幣。截至2018年9月止九個月，集團營業額增長6.1%至536.42億元人民幣，股東應佔溢利上升16.7%至19.61億元人民幣。其中（一）塔類業務：營業額增加3.7%至515.35億元人民幣，佔總營業額96.1%；（二）室分業務：營業額上升79.3%至13.25億元人民幣；（三）跨行業業務：營業額增長9.7倍至6.75億元人民幣。集團營收表現亮麗，盈利持續保持穩健增長。

中國鐵塔（00788.HK)）於內地電訊市場具壟斷性地位，加上受惠國策積極發展5G，以及物聯網、大數據和人工智能(AI)等發展，帶動信息建設需求增長，前景利好。

筆者：野貓子

簡介：野貓子對個股研究及其整體行業有深入了解，用簡單易明的文字行雲流水，為讀者分享個股分析。

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